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                  一位公募“老将”眼中的投资与机会
                  大众证券报 2016-11-21
                   

                  泰信基金投资总监朱志权专访——

                  一位公募“老将”眼中的投资与机会

                  朱志权

                  经济学学士,20余年证券从业经验,曾先后任职于中信证券上海总部、长盛基金、富国基金、中海信托、银河基金。2008年6月加入泰信基金,现任公司投资总监、泰信优势增长混合基金经理。由其担纲拟任基金经理的泰信智选成长混合 (003333)11月21日起即将在工行等各大销售渠道首发。

                  中国公募基金行业已经走过了19个年头,“铁打的营盘流水的兵?#20445;?#26377;数据显示,如今的公募基金公司中趟过“七年之痒”还在坚守的基金经理已不足一成。投资大师?#22836;?#29305;曾经说过,“成功的投资需要时间和?#25176;摹?#21363;使付出再大的努力,有再高的天才,有些事情没有时间是不会发生的。”在投资界,历经牛熊考验的基金经理无疑要比“小鲜肉”更加值得信赖。

                  大众证券报和财信网记者注意到,朱志权仅在泰信基金担任基金经理就有近9个年头,而其投身公募行业更是已长达16年。Wind数据显示,由他管理的泰信优势增长近5年平均年化收益高达17.47%,大幅超越同类基金平均11.98%的水平,同类排名长期位居前1/3行?#23567;?/P>

                  “任凭风浪起,稳坐钓鱼船。”如今,看惯市场风云的他,又有着怎样的?#29616;?#21644;感悟呢? 记者 赵琦薇

                  投资:敬畏市场,坚持成长

                  孔子曰:“君子有三畏:畏天命,畏大人,畏圣人之言。”心怀敬畏,既是一种态度,更是一份信念。

                  朱志权告诉记者,资本市场无时无刻不处于变化之中,要想战胜市场首先就要尊重市场,完善自我。“这么多年来,要说最大的收获,就是?#40092;?#21040;要始终对市场保持一颗敬畏之心。我一方面每天坚持学习更新知识,另一方面通过不断的实践磨练自己的沉稳性格,静下心来做研究,不因一时涨跌而忘形。”

                  20多年的市场搏?#20445;?#32463;历多轮牛熊转换的朱志权如今已形成了一套成长股投资的自有风格。记者注意到,朱志权在泰信基金先后管理过三只基金,虽然在阶段策略上各有侧重,但归根结底都是投资成长。其中,泰信先行策略侧重偏价值的成长股,泰信优质生活侧重偏消费的成长股,现在管理的泰信优势增长则直接定位于可?#20013;?#25104;长的个股。对于即将发行的泰信智选成长,朱志权表示将同样?#26377;?#20854;成长股投资的一贯风格。“成长股由于其?#24049;?#30340;成长性,只要看准了其具有长期的增长动力长期持有,必然会获得?#20013;?#30340;投资回报。”

                  机会:计算机、传媒和医药

                  我们看到,今年以来,全球经济普遍低迷,高收益资产稀?#20445;?#36164;产荒”的局面仍在?#26377;!?#20174;长远看,大约90%的投资收益都是来自于成功的资产配置。”被誉为全球资产配置之父?#21215;?#37324;·布林森通过实践,无数次验证了这句话的正确性。但如何做才算是成功的资产配置呢?

                  朱志权指出首先要着眼于市场,确定值得投资的资产类别。“从A股来看,我们认为处于泡沫缓慢出清的阶段,短期指数上下都难有较大空间。一方面,近期管理层加强了房地产调控,原来滞留于房地产的庞大资金没有出处,外汇管制又极为严格,不排除部分风险偏好较高的资金入市意愿增强。但另一方面,货币政策受美元加息周期影响继续大力放松的可能性不存在,经济仍处于转型中,基本面相对乏力,而证券市场非金融行业估值相?#36234;?#39640;,一定程度上压制了市场的上升空间。”

                  不过,朱志权认为从中长期来看,随着房市的?#31181;普?#31574;、债市的收益风险比不高,大宗商?#26041;?#26131;也?#33618;?#20837;严格管理,股市越来越成为机构的投资首选,市场已经逐步迈入牛市初期行情,A股的结构性行情机会将?#20013;?#27963;跃。“从近两年的业绩表现看,作为成长股集中营的中小创仍然维持着较高的增长水平,PEG连续回落向合理买入区间靠拢,明年的市场热点很可能会从周期股再度切回新兴成长股。”

                  对此,朱志权建议着重关注计算机、传媒和医药。“计算机的驱动力在于技术创新,未来随着云计算和大数据搭建完成会形成诸多应用,包括互联网医疗、物联网、智能驾驶等。传媒是消费升级带来的需求消费,每年增长很快,未来会诞生出大公司,在美国传媒也是强势产业,随着中国大国地位的形成,文化产业也是国家软实力的一部分。医疗养老随着老龄化社会的到来,也值得中长期看好。”

                  其它资产方面,朱志权指出,债券、房产风?#25112;?#22823;,黄金和美元配置价值也不高,而港股和原油则具备中长期向上空间。

                  “港股的优势是,短期人民币贬值预期强烈,与美元挂钩的港币资产能吸引内地资金,对冲贬值压力。而且从国?#26102;?#36739;来看,香港市场兼具低估值水平加高分红特征。中期来看,港股优质资产依托中国经济基本面和联系汇率制,强货币兼顾强资产,具备中长线配置价值。”

                   
                   
                   
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